Szacunek inflacji minfin – bez zmian

O 10tej zobaczymy szacunki Ministerstwa Finansów dotyczące inflacji w czerwcu. Według nas po szczycie na poziomie 4,0%r/r w kwietniu i zejściu do 3,6%r/r w maju inflacja może napotkać dużo tarcia przy próbie kontynuowania ruchu w dół. Co prawda, spowolnienie popytu wewnętrznego działa w tą stronę, ale jego efekt został w czerwcu przysłonięty wzrostami cen paliw.
Za moment PMI dla przemysłu przetwórczego w Polsce, spodzieamy się kolejnej odsłony z cyklu „nieco w górę, ale wciąż zostajemy na niskich poziomach”, tak jak to miało miejsce w Niemiczech (indeks Ifo odnotował w czerwcu wzrost). W maju PMI dotarł do 42,9pkt. W czerwcu możemy zobaczyć przejście powyżej 43pkt, przy czym jest to miesiąc, w którym zwykle rejestrowana jest poprawa (o ok. 0,3pkt) w tym opartym o badania ankietowe wskaźniku. Z drugiej strony pogoda tym razem nie dopisała, co może zaburzyć naturalną sezonowość wskaźnika.

W skrócie

Raport o stabilności systemu finansowego NBP stwierdził, że banki obecne w Polsce przeszły „stress testy” pozytywnie, czyli będą zdolne do zaabsorbowania ryzyka kredytowego przy pogarszającej się koniunkturze i nie zagrozi to ich funkcjonowaniu.
Wyniki rachunku obrotów bieżących za 1kw pokazały nawet lepsze liczby niż skumulowane miesięczne szacunki za okres styczeń-marzec.

Strategia rynkowa

Mocny początek półrocza

Złoty przebija właśnie 4,44/€, zamknięcie poniżej którego byłoby istotnym sygnałem trzeźwiącym nas z pesymizmu co do polskiej waluty, otwierając drogę o następne 10gr niżej. Na rynku walutowym widać zagranicznych inwestorów kupujących złotego.

To też dobre wiadomości dla ministerstwa finansów, które wystawia dziś na aukcję do 4,5mld 2-letnich. Jeśli prognoza inflacji rzeczywiście pokaże wynik bez zmian, oczekiwalibyśmy średniej dochodowości w okolicach 5,45%.

ING