Sesja
Poniedziałkowa sesja przejdzie do historii ze względu na żenująco niską aktywność inwestorów. Niecałe 470 mln zł. obrotu na całym rynku to najgorszy wynik przynajmniej od 2 lat. Można się było spodziewać, iż dzień wolnego na London Stock Exchange, oraz nieobecność graczy z Wielkiej Brytanii na warszawskim parkiecie będą miały wpływ na przebieg notowań, ale nie w aż takiej skali. Do 14:00 wykres WIG-u wykazywał całkowity brak reakcji na jakiekolwiek wiadomości z zagranicy i poruszał się w wąskim zakresie ok. 200 pkt., nieznacznie powyżej odniesienia. Tymczasem europejskie giełdy wystartowały od minusów (DJ Euro Stoxx 50 ok. -0,7%), głównie ze względu na opinię finansowego regulatora z Korei Płd., który przestrzegał Korean Development Bank przed zakupem aktywów Lehman Brothers. Do 14:00 na rynkach Europy trwało mozolne odrabianie strat, ale po tej godzinie, za sprawą sektora bankowego oraz paliwowego, indeksy znowu zaczęły się osuwać, wpływając również na pogorszenie sytuacji na GPW. Ostatecznie WIG zamknął się na poziomie 40 282 pkt. (-0,3%), WIG20 -0,5%, mWIG40 +0,25%, a sWIG80 -0,25%. Poniedziałkowe nastroje na rynkach pogarszały wiadomości o kłopotach kolejnych instytucji finansowych, m.in. duńskiego banku Roskilde. Bank Centralny Danii, aby zapobiec upadkowi Roskilde zapowiedział jego wykup. Co prawda z USA nadeszły lepsze od prognoz statystyki sprzedaży używanych domów (5 mln vs. 4,92 mln w lipcu), ale komentatorzy podkreślali jednoczesny pokaźny spadek cen nieruchomości. Po poniedziałkowych ok. dwuprocentowych minusach w USA, na WGPW początek dnia zapowiada się również negatywnie, potem należy zwrócić uwagę na dane makro (m.in. IFO, sprzedaż detaliczna i stopa bezrobocia w Polsce) oraz kurs ropy i wiadomości ze spółek finansowych.

Sytuacja techniczna
Rekordowo niskie obroty wynoszące zaledwie 453 mln zł są najniższymi w tym roku i dobitnie pokazują konsternację na rynku, na którym żaden z inwestorów nie chce podejmować decyzji, gdyż nie wie w którym kierunku ruszy WIG. Utworzona na wykresie szpulka, potwierdza stan niepewności. Indeks, co prawda sforsował opór na poziomie 40 452 pkt., lecz okazał się słabszy od podaży związanej z luką bessy 40 452 – 40 663 pkt. Zadziwia jedynie fakt, że praktycznie nie było sprzedających w okolicach dolnej granicy trójkąta zniżkującego, którzy cofnęli się w obszar luki. Finalnie indeks zakończył notowania na poziomie 40 282 pkt. poniżej górnej granicy kanału spadkowego, czyniąc go wciąż ważna formacją. W przypadku kontynuacji spadku istnieje możliwość wypełnienia luki hossy z piątku i kontynuacji spadku do poziomu 39 555 pkt. a w przypadku silniejszego ruchu w okolice lipcowego minimum 37 372 pkt., za czym przemawiają wskazania MACD wspierającego od 19.08 stronę podażową. Po wczorajszych notowaniach i niepewności związanej z ograniczeniem indeksu pomiędzy lukami można wywnioskować, iż wypełnienie jednej z nich nada krótkoterminowy ruch.

Kalendarium - Dane makro:
Słowacja - decyzja ws. stóp procentowych (poprzednio: 6,00%, konsensus: 6,00%)
10:00 Niemcy - nastroje wśród niemieckich przedsiębiorców (IFO) za sierpień (poprzednio: 97,5 pkt., konsensus: 97,2 pkt.)
10:00 Polska - sprzedaż detaliczna (poprzednio: 2,4% m/m i 14,2% r/r, konsensus: 2,1% m/m i 14,0% r/r)
10:00 Polska - stopa bezrobocia (poprzednio: 9,6%, konsensus: 9,5%)
15:00 USA - indeks cen domów w S&P/Case-Shiller za czerwiec (poprzednio: -15,8%, konsensus: -16,2%)
16:00 USA - sprzedaż nowych domów za lipiec (poprzednio: 530 tys., konsensus: 523 tys.)
16:00 USA - zaufanie konsumentów za sierpień (poprzednio: 51,9 pkt., konsensus: 53 pkt.)
20:00 USA - zapis z ostatniego posiedzenia FED.

Spółki:

PBG
Zarząd PBG 25.08 br. poinformował o zgodnym rozwiązaniu z dniem 22 sierpnia 2008 roku przez PBG oraz stronę przedwstępnej umowy sprzedaży. Przedwstępna umowa sprzedaży zawarta została pomiędzy PBG SA a osobą fizyczną w dniu 22 czerwca 2007 roku. Przedmiotem umowy było nabycie udziałów w spółce J.A.Sokół – MELAFIR Sp. z o.o. z siedzibą w Tłumaczowie. PBG SA oraz sprzedający wzajemnie zobowiązali się do zawarcia ostatecznej umowy sprzedaży, na mocy której Sprzedający sprzeda PBG SA wszystkie udziały w KZ spółki pod firmą J.A.SOKÓŁ – MELAFIR Sp. z o.o., w stanie wolnym od wszelkich obciążeń, za cenę 32.000.000,00. W dniu 22 sierpnia 2008 roku PBG SA za pośrednictwem pełnomocnika oraz osoba fizyczna będąca stroną umowy przedwstępnej sprzedaży zgodnie rozwiązały umowę, na skutek braku zgodności w zakresie oceny, co do spełnienia się warunku przeprowadzenia pozytywnego audytu.
BM BPH Wartość rozwiązanej przedwstępnej umowy sprzedaży stanowiła blisko 3,4 proc. kapitałów własnych grupy PBG po II kw. br. Można założyć, że wyniki audytu dawały racjonalną podstawę do renegocjowania, zawyżonej wg PBG, ceny nabycia J.A. Sokół-Melafir. Zgodne rozwiązanie umowy, z powodu negatywnej opinii po audycie, w krótkim i średnim okresie powinien mieć nieznacznie korzystny wpływ na rynkową wycenę spółki.

VARIANT
Spółka 26.08 br. poinformowała, iż w lipcu br. wartość przychodów ze sprzedaży wyniosła 4,88 mln zł (+3,6 proc. r/r), zysk brutto ze sprzedaży wyniósł 1,75 mln zł (+12,9 proc. r/r) a marża brutto ze sprzedaży wyniosła 35,86 proc. (+8,97 proc.).
BM BPH Wyniki finansowe spółki uzyskane w lipcu br. są zauważalnie lepsze niż za czerwiec br. Wzrost sprzedaży jest najprawdopodobniej efektem intensyfikacji wydatków na reklamę w celu wzmocnienia marki oraz poprawy sprzedaży produktów oferowanych przez spółkę. Informacja ma nieznacznie korzystną wymowę, jednak dopiero utrzymanie korzystnego tempa sprzedaży przez kilka miesięcy może zauważalnie wpłynąć na kurs akcji spółki.

P.A. NOVA
Zarząd spółki 25.08 br. przekazał informację o zawarciu kontraktu z KAUFLAND Polska Markety Sp. z o.o. na budowę domu towarowego o powierzchni do 2000 m kw., przedmiotem umowy obejmuje także sprzedaż przez P.A. NOVA prawa do nieruchomości gruntowej. Wartość transakcji określono na 30,9 mln zł, zaś termin wykonania na 31.05.2009.
BM BPH Ze względu na wartość umowy stanowiącą 27,7% zeszłorocznych przychodów spółki, przekazany komunikat może zostać pozytywnie odebrany przez inwestorów. Należy jednak mieć na uwadze, iż jego wpływ może zostać znacznie ograniczony w związku z brakiem informacji o wartości sprzedawanej przez spółkę działki budowlanej, na której będzie budowany dom towarowy oraz brak informacji o wartości prac budowlanych, w związku z powyższym trudno oszacować potencjalną marżę z kontraktu oraz jego wpływ na wyniki finansowe spółki.

MOSTOSTAL ZABRZE
Zarząd spółki 25.08 br. poinformował o wyborze przez miasto Kapsztad (RPA) firm Mostostal Zabrze oraz Hightex na wykonanie oraz montaż konstrukcji stalowej i membrany fasady nowego stadionu. Wartość kontraktu w przeliczeniu na polska walutę wynosi 57,1 mln zł brutto, co stanowi około 49,1 mln zł netto, termin realizacji umowy określono na 30 września 2009 roku.
BM BPH Pozyskanie kontraktu przez Mostostal Zabrze wraz z niemieckim partnerem, firmą Hightex, jest efektem podpisanej 11.05.2007 r. umowy ramowej o współpracy w zakresie wspólnego przygotowania ofert przetargowych, a w przypadku wyboru oferty także wspólnej realizacji robót związanych z budową, przebudową, remontem, modernizacją stadionów sportowych, w szczególności piłkarskich. Wymierne efekty w postaci nowych umów na wspólne wykonanie prac budowlanych powinny zostać pozytywnie odebrane przez inwestorów, jednak ze względu na relatywnie niską wartość kontraktu oraz brak informacji o podziale prac i wynagrodzenia między spółkami, przekazana informacja może nie mieć wpływu dla kształtowania się kursu akcji.

Kalendarium - Wydarzenia w spółkach:

Jutrzenka - wprowadzenie do obrotu 4.562.872 akcji serii C


BM BPH