W przyszłym tygodniu podana zostanie druga seria lipcowych danych z polskiej gospodarki. Nie należy oczekiwać silngo bezpośredniego wpływu na notowania złotego. Tym niemniej dane są istotne, gdyż pokażą nieco więcej aktualnego obrazu polskiej gospodarki, który zdecyduje o fundamentalnym wsparciu (lub jego braku) dla notowań złotego w nieco dłuższym horyzoncie. Silne do niedawna fundamenty powoli podkpouje nie tylko inflacja, ale także pozycja zewnętrzna. Ważne zatem będzie, w jakim stopniu spadnie dynamika produkcji i jak odpowie rynek pracy.
 
Rynek pracy (poniedziałek):
 
Wyngrodzenia 10,3% r/r
Zatrudnienie 4,2% r/r
 
Na rynku pracy od kilku miesięcy można zauważyć trochę niebezpieczną tendencję malejącej dynamiki zatrudnienie i ciągle wysokiej dynamiki wynagrodzeń. Wobec niższej opłacalności produkcji, głównie eksportowej, firmy zmniejszają popyt na pracę. W normalnych warunkach odbiłoby się to zarówno na zatrudnieniu, jak i wynagrodzeniach, niemniej wobec obecnych problemów podażowych, dostosowanie odbywa się głównie poprzez zatrudnienie.

Tak prawdopodobnie było również w lipcu.
 
Produkcja przemysłowa 6,8% r/r (środa)
 
Tempo wzrostu produkcji przemysłowej wyraźnie słabnie i wobec malejącego popytu zewnętrznego, szybko umacniającej się waluty, a także wyższych kosztów produkcji w wielu branżach - nie może to dziwić. W lipcu br. mieliśmy 2 dni robocze więcej i tylko dzięki temu elementowi dynamika produkcji powinna być podobna do tej czerwcowej. W sierpniu jednak tego elementu już zabraknie i może się okazać, iż będziemy wtedy mieli pierwszy od dokładnie 6 lat spadek produkcji w skali roku. Należy pamiętać, iż polskie dane dotyczące produkcji przemysłowej należą do dosyć zmiennych, przez co dużą uwagę należy przykładać do trendu - a ten jest wyraźnie zniżkujący.
 
PPI (środa)
 
2,6% r/r
 
Inflacja bazowa (czwartek)
 
2,2% r/r
 
Przemysław Kwiecień
X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.